日日夜夜综合狼人 五月

其三，推动股票发行制度改革。在拟推行注册制改革同时，可考虑逐渐放宽或取消对新股发行市盈率、发行价格的窗口指导，要让市场充分发挥自我调节作用、让投资者风险自担。其四，深化上市公司退市制度改革，今年完善了重大违法退市制度，但构成重大违法的毕竟是少数，目前不少壳股、僵尸股仍然滞留在市场，为此要进一步降低财务方面的退市红线、新设上市公司治理方面的退市红线，要扩大交易所在退市方面的自主权。

点评：在市场多空持续纠结、个股赚钱效应整体下降的背景下，部分2017年投资业绩不错的私募机构，目前已经大幅减仓，甚至选择“基本空仓”。金管局连续两日出手捍卫港元 香港进入加息倒计时随着港元加息步伐的临近，多家本地商业银行已开始有所动作。目前包括汇丰、中银香港在内的多家香港龙头商业银行已于上月底开始陆续暂停定息按揭产品，市场人士认为这是银行为将来上调按揭利息进行铺垫。

但超额换购所带来的却是另外一种结果。根据中国石油2018年年报，2018年10月12日，中国石油集团合计以11.33亿股认购博时基金等三家公司的ETF份额，其中博时央企调整ETF获得4.53亿股的认购。从中国石油2018年第四季度的股东持股情况比较看，国新投资有限公司也减持了1.65亿股，如果这部分也是换购ETF的话，那么三家ETF合计接受换购接近13亿股。

图8：库存周期与wind商品指数表4：大宗商品在库存周期不同阶段的表现阶段阶段含义阶段平均收益率阶段胜率月胜率主动补库存需求升库存升8.95%50.00%48.72%被动补库存需求降库存升-0.98%33.33%56.67%主动去库存需求降库存降

表列相关或同板块股份表现股份　（编号）　　　　　　　股价　　　　　　　变幅　　　　　　　∥A较H溢价∥（折让）-----------------------------------------中州证券（01375）　　　2.62元　　　　无升跌　　　　　　∥

货币政策要根据经济形势变化灵活调节，特别是逆周期调控，如果杠杆率比较高，或资产价格出现泡沫，最好的策略是慢撒气、软着陆，实现平稳调整，但是要是遇到外部冲击，要及时采取措施，保持市场稳定。下一阶段货币政策考虑，一是坚持稳健中性货币政策，做好预调微调，把握好度；强化政策统筹协调，缓释信用收缩；发挥好“几家抬”的合力，引导资金流向民营企业、小微等重要领域和薄弱环节；继续深化金融改革，疏通货币政策传导机制。