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事实上，一部完善的资管办法几乎可以重塑金融市场生态，而健全的市场环境有助于资金的流向正确和良性循环。二是从资金供给的源头上深化改革、降低成本。目前，央行一方面冻结金融机构法定存款准备金近20万亿元，另一方面又向金融机构拆出资金10万亿元上下，这使得大量资金资源控制在央行手中，扩大了央行资产负债规模，使其成为全球最大的中央银行，成为银行间市场最大的做市商，大大增强了央行资金或流动性的调控能力，但这却产生了很多问题：央行既是裁判员，又是运动员，与中央银行“最后贷款人”的一般定位产生冲突；央行冻结的法定准备金年利率为1.62%，但其拆出资金的年化利率远远高于这一水平，央行由此获得巨额利差，但却从资金供应的源头上就抬高了资金成本，商业银行又会竭力将这种成本对外转移，提高社会融资成本；央行资金拆借往往带有很多附加条件，结果出现了“央行主要面向大型银行，大型银行再向中型银行、中型银行再向小型银行、小型银行再向非银行金融机构进行资金拆借”的格局，资金层层转借、利率层层加码，进一步提高资金成本；央行大量推行定向降准、定向资金拆借，实际上造成金融机构之间的不平等，其公平性、公正性存在疑问。这种做法实际上也使得货币政策承担了很多财政政策的职责和功能，形成了不小的资金套利空间，并推动货币基金迅猛发展，其中，余额宝从2013年6月推出，到2018年5月末其余额就已达到1.86万亿元，超过百年中行个人存款的余额，其扩张速度十分惊人。这些状况是否合理，原因何在，值得探究。

“以龙为首”继续演绎，下一步A股龙头公司将从“确定性溢价”走向“估值溢价”。前文提到，A股与港股的行业龙头相比于非龙头基本已处于“估值溢价”状态，随着外资流入对A股龙头公司的进一步认可，我们认为A股龙头股也会迎来“估值溢价”的过程。目前A股各大类行业，仅消费和小部分科技行业的龙头公司相比非龙头已经实现估值溢价，未来将有更多行业龙头实现“业绩溢价”向“估值溢价”的传导。

在表外理财压缩的情况下，为保持社融的基本稳定，表内银行贷款增速需要相应提高，但实际上人民币贷款增长速度，从2017年11月的13.7%逐月下降到2018年5月的12.6%，银行贷款增速没有提高，反而也在下降。与此同时，十九大之后国家党政机构改革正在推进，地方政府债务监管以及环保督察更加严格，也造成今年以来基础建设和固定资产投资同比大幅度下降，2018年1-5月固定资产投资仅增长6.1%，比上年同期下滑了2.5个百分点，创下近20年来的新低。其中，房地产投资同比增长10.2%，增速比上年同期提高1.4个百分点，但这可能是在房地产政策调控持续收紧，开发商资金紧张的情况下被动加快开工和销售以回笼资金的表现，是否有可持续性值得怀疑。

此外，王健林并未过多提及金融业务。但万达在同一场合宣布，2019年将调整转型发展思路，“现在没有竞争优势，今后也很难做到竞争优势的产业，要逐步有序退出。”责任编辑：鲍一凡中国台湾网1月22日讯　据台湾《联合报》报道，岛内有意参选2020年“大选”者，出访美国动作频繁。已经表态角逐台湾地区领导人位置的前新北市市长朱立伦传出2月中旬访美，将到美国硅谷拜访美国企业家和新创人士，并定位为“学习之旅”。国民党主席吴敦义则可能在“立委”补选完后3月访美，为2020“大选”暖身。

海外机构投资者相比A股，对交易变量的偏好是：重视市值因子、业绩因子、股息因子，由于海外龙头公司相比非龙头多已实现估值溢价，因此投资者对估值的容忍程度更高。A股龙头股估值相比非龙头的溢价并不明显，这是与海外最大的差异，因此A股目前仍偏爱低估值。除此之外，A股对大市值、高业绩的公司偏爱程度近年有所上升，体现出与海外机构投资者接轨的特点。

而在綦琦看来，机票销售往往采取差异化的销售政策。旅客享受到了低价机票，让渡出部分机票使用权益无可厚非。消费者也要明确自己的真实需求，如果需要更多的行程变化尽快不要买低价机票。责任编辑：张建利今日早间，芯片股延续昨日反弹走势，继续走高。截至发稿，江化微封涨停，紫光国芯、韦尔股份和盈方微等大涨7%，兆易创新、长川科技、富瀚微和国科微等跟涨。